SEC、株主報告書を合理化し、投資会社の広告規則を更新する修正案を採択

Apr 24, 2024

証券取引委員会（「SEC」）は最近、より効率的な株主の送金を行うために、フォーム N-1A に登録されたミューチュアル ファンドおよび上場投資信託（「オープンエンド ファンド」または「ファンド」）を要求する規則およびフォームの修正 1 を採用することを投票しました。投資家に報告します。 これらの修正案は株主報告書を根本的に変革し、オープンエンドファンドには重要な情報を3ページ程度の簡潔な形式で提示することが義務付けられる。 重要なのは、この改正案はまた、オープンエンドファンドを 1940 年投資会社法改正版 (「1940 年法」) に基づく規則 30e-3 への依存から除外することであり、その代わりに、これらのファンドは株主報告書のコピーを提出することが義務付けられます2。これらのレポートをオンラインのみで提供し、株主にレポートの入手可能性を通知すること。

SEC はまた、広告および販売資料における手数料および費用の表示が最新のものであり、関連する目論見書の手数料表の表示と一致していることを要求する投資会社の広告規則の修正案 3 を採用することにも投票しました。 これらの修正は、オープンエンド ファンド、登録クローズドエンド ファンド（オープンエンド ファンドと合わせて「登録ファンド」）および事業開発会社（「BDC」）に影響します。

修正案は連邦官報に掲載されてから 60 日後に発効します。 SEC は通常、改正発効日から 18 か月の移行期間を設けています。ただし、登録ファンドおよび BDC は、改正発効日時点で著しく誤解を招く可能性のある料金および費用の表示に対処する改正に従う必要があります。修正案。

この修正案を採用するにあたり、SEC は、株主報告書は 100 ページを超えることが多く、個人投資家は広範な財務情報を精査する必要があるため、資料を完全に理解し、情報に基づいた投資決定を下すことが困難であると指摘しました4。この枠組みに従うと、株主は個人投資家が投資を評価および監視するのに役立つと SEC が考える限られた情報を提示する合理化された半期および年次報告書を受け取ることになります。 基金は、ウェブサイト上で特定の追加情報が利用可能であることを報告書の中で言及し、要求に応じて情報を無料で提供することが求められます。

最終規則では通常、ファンドが株主報告書に含めることができるのは、ファンド支出、業績、ポートフォリオ保有に関する簡潔な議論など、フォーム N-1A の新しい項目 27A で特に許可または要求されている情報のみです。株主報告書の資料のプレゼンテーションにグラフィックとテキスト機能を使用します。 ファンドは、インライン XBRL 構造化データ言語を使用して株主レポートの情報にタグを付ける必要があります。

特に、今回の改正では、ファンドに対し、ファンドのシリーズごと、およびファンドの株式クラスごとに個別の株主報告書を作成することが求められています。 複数のクラスのファンドを保有している株主は、単一のレポートではなく個別のレポートを受け取ります。 SEC が定めた目標は、株主が特定の投資に合わせてより絞り込まれた情報を確実に受け取り、開示の複雑さを軽減することです6。この絞り込まれた情報の概要を以下に示します。

株主報告書には、仮定の 10,000 ドルの投資に関連する特定の列挙された「費用」を、ファンドへの株主の投資の割合 (つまり、経費率) と金額の両方で示す 1 つの経費表を含める必要があります。7

ファンドは今後も、直近会計年度中にファンドのパフォーマンスに重大な影響を与えた要因についての叙述的な議論を年次報告書に含めることが求められる。 SEC は、ファンドのパフォーマンスを示すために、箇条書きリスト、表、チャートなどのグラフィックまたはテキスト機能の使用を奨励しています。8 ファンドは、年次報告書に折れ線グラフと平均年間トータルリターン表を含めることが引き続き義務付けられます。 ただし、他の規則修正を考慮すると、これらの開示には、その特定のレポートで取り上げられている特定のクラスのみが含まれます。